试题答案：
（1）【答案】销售收入＝1800/9%＝20000（万元）销售净利率＝1000/20000＝5%（1 分）利润留存率＝1－300/1000＝70%（1 分）每股股利＝300/5000＝0.06（元/股）（1 分）（2）【答案】每股净资产＝20000/5000＝4（元/股）（1 分）市净率＝5/4＝1.25（2 分）（3）【答案】利润留存额＝20000×（1＋50%）×5%×70%＝1050（万元）（1 分）外部融资需求量＝20000×50%×（9%＋16%＋25%－12.5%）＋5300－1050＝8000（万元）（2 分）（4）【答案】方案一增发普通股股数＝8000/4＝2000（万股）方案二新增利息费用＝8000×8%＝640（万元）假设每股收益无差别点的息税前利润为 EBIT（EBIT－250）×（1－25%）/（5000＋2000）＝（EBIT－250－640）×（1－25%）/5000（EBIT－250）×（1－25%）×5000＝（EBIT－250－640）×（1－25%）×（5000＋2000）（EBIT－250）×5000＝（EBIT－250－640）×（5000＋2000）EBIT×5000－250×5000＝EBIT×7000－890×7000EBIT×（7000－5000）＝890×7000－250×5000EBIT＝（890×7000－250×5000）/（7000－5000）解得：EBIT＝2490（万元） （2 分）因为预计息税前利润（EBIT）2890 万元，大于每股收益无差别点的息税前利润 2490 万元，所以选择债务筹资方案，即选择方案二。（1 分）
（3）甲公司采用销售百分比法预测外部融资需求量，经营性资产和经营性负债与销售收入的比例关系稳定不变。预计该公司 2022 年的销售收入比 2021 年增长 50%，营业毛利率为 37.5%，预计息税前利润（EBIT）将达到 2890 万元，销售净利率和利润留存率与 2021 年度相同。2022 年该公司需额外追加固定资产投资 5300 万元。（4）为满足 2022 年的外部资金需求，甲公司有如下两种筹资方案可供选择：方案一：增发普通股，每股发行价 4 元；方案二：向银行取得长期借款，年利率为 8%。两种方案均不考虑筹资费用。该公司现有借款的利息费用为 250 万元。要求:（1）计算甲公司 2021 年的下列指标：①销售净利率（即营业净利率）；②利润留存率；③每股股利。（2）计算甲公司 2021 年末的下列指标：①每股净资产；②市净率。（3）计算甲公司 2022 年的下列指标：①利润留存额；②外部融资需求量。（4）计算两种筹资方案每股收益无差别点的息税前利润，并判断甲公司应采取哪种筹资方案。